中粮资本(002423.CN)

中原特钢:致力高端品种,盈利能力稳定

时间:10-05-19 00:00    来源:长江证券

第一,中原特钢实际控制人为南方工业集团和南方工业资产,公司控股1 个子公司,参股2 个公司

第二,公司产品分工业专用装备和大型特殊钢精锻件两大类,致力扩大高端品种比例

第三,成本加成定价的模式和较强的溢价能力使得公司毛利率较为稳定,防御性较强

第四,盈利预测与询价建议

我们认为中原特钢最大的特点在于产能扩张的背景和盈利稳定的能力,考虑到公司的所得税优惠可能继续,但暂时不考虑补贴,我们预计2010、2011 和2012 年的EPS 分别为0.29 元、0.34 元和0.48 元。参考可比公司目前的估值水平,给予公司2010 年25-30 倍估值,建议的询价区间为7.3-8.7 元。